Diferencial de taxa de juros descoberto forex

Uso da paridade da taxa de juros para negociar Forex A paridade da taxa de juros refere-se à equação fundamental que rege a relação entre as taxas de juros e as taxas de câmbio. A premissa básica da paridade da taxa de juros é que os retornos cobertos do investimento em diferentes moedas devem ser os mesmos, independentemente do nível de suas taxas de juros. Existem duas versões da paridade da taxa de juros: Paridade da Taxa de Juros Coberta Paridade da Taxa de Juros Descoberta Leia para saber o que determina a paridade da taxa de juros e como usá-la para negociar no mercado forex. Cálculo das taxas a termo As taxas a termo para as moedas referem-se às taxas de câmbio em um momento futuro, ao contrário das taxas de câmbio à vista, que se referem às taxas atuais. Uma compreensão das taxas a termo é fundamental para a paridade da taxa de juros, especialmente no que se refere à arbitragem. A equação básica para o cálculo das taxas a termo com o dólar norte-americano como moeda base é: Taxa a termo Taxa spot X (1 Taxa de juros do país no exterior) (1 Taxa de juros do país) As taxas a termo estão disponíveis em bancos e cambistas por períodos de menos de uma semana até cinco anos ou mais. Tal como acontece com as cotações da moeda spot, os forwards são cotados com um spread bid-ask. Considere as taxas dos EUA e do Canadá como ilustração. Suponha que a taxa à vista para o dólar canadense seja atualmente de 1 USD 1.0650 CAD (ignorando os spreads bid-ask no momento). As taxas de juros de um ano (precificadas pela curva de juros de cupom zero) estão em 3,15 para o dólar americano e 3,64 para o dólar canadense. Usando a fórmula acima, a taxa a termo de um ano é calculada da seguinte forma: A diferença entre a taxa a termo e a taxa à vista é conhecida como pontos de swap. No exemplo acima, os pontos de swap equivalem a 50. Se essa diferença (taxa à vista do ndash de taxa a termo) for positiva, ela é conhecida como um prêmio a termo. Uma diferença negativa é denominada um desconto a termo. Uma moeda com taxas de juros mais baixas será negociada a um prêmio futuro em relação a uma moeda com uma taxa de juros mais alta. No exemplo mostrado acima, o dólar americano negocia a um prêmio forward contra o dólar canadense ao contrário, o dólar canadense negocia com um desconto para frente versus o dólar americano. As taxas forward podem ser usadas para prever taxas spot futuras ou taxas de juros Em ambas as contas, a resposta é não. Diversos estudos confirmaram que as taxas a termo são notoriamente pobres indicadores de taxas spot futuras. Dado que as taxas a termo são apenas taxas de câmbio ajustadas para diferenciais de taxa de juros, elas também têm pouco poder preditivo em termos de previsão de taxas de juros futuras. Paridade da taxa de juros coberta De acordo com a paridade da taxa de juros coberta, as taxas de câmbio a termo devem incorporar a diferença nas taxas de juros entre dois países, caso contrário, existiria uma oportunidade de arbitragem. Em outras palavras, não há vantagem de taxa de juros se um investidor toma emprestado uma moeda de taxa de juros baixa para investir em uma moeda que ofereça uma taxa de juros mais alta. Normalmente, o investidor tomaria as seguintes medidas: Emprestar uma quantia em uma moeda com uma taxa de juros menor. Converta o montante emprestado em uma moeda com uma taxa de juros mais alta. Invista os rendimentos em um instrumento remunerado nesta moeda (taxa de juros mais alta). Simultaneamente, proteja o risco cambial comprando um contrato a prazo para converter os resultados do investimento na primeira moeda (taxa de juros mais baixa). Os retornos neste caso seriam os mesmos que os obtidos com o investimento em instrumentos remunerados na moeda de taxa de juros mais baixa. Sob a condição de paridade da taxa de juros coberta, o custo de cobertura do risco cambial nega os retornos mais altos que poderiam advir do investimento em uma moeda que ofereça uma taxa de juros mais alta. Arbitragem de taxa de juros coberta Considere o exemplo a seguir para ilustrar a paridade da taxa de juros coberta. Suponha que a taxa de juros para empréstimos de fundos por um período de um ano no País A seja de 3 por ano, e que a taxa de depósito de um ano no País B seja 5. Além disso, suponha que as moedas dos dois países estejam sendo negociadas a par. no mercado à vista (ou seja, moeda A, moeda B). Emprestado na moeda A em 3. Converte o montante emprestado em Moeda B pela taxa à vista. Investe estes rendimentos em um depósito denominado na moeda B e pagando 5 por ano. O investidor pode usar a taxa forward de um ano para eliminar o risco cambial implícito nesta transação, que surge porque o investidor agora está segurando a moeda B, mas tem que pagar os fundos emprestados na moeda A. Sob a paridade da taxa de juros coberta, A taxa a termo de ano deve ser aproximadamente igual a 1,0194 (ou seja, Moeda A 1,0194 Moeda B), de acordo com a fórmula discutida acima. E se a taxa forward de um ano também estiver em paridade (ou seja, Moeda A Moeda B) Neste caso, o investidor no cenário acima poderia colher lucros sem risco de 2. Aqui está como isso funcionaria. Suponha que o investidor: Empresta 100.000 da Moeda A a 3 por um período de um ano. Converte imediatamente os recursos emprestados para a moeda B na taxa à vista. Coloca o valor total em um depósito de um ano em 5. Simultaneamente, um contrato a termo de um ano para a compra de 103.000 Moeda A. Após um ano, o investidor recebe 105.000 da Moeda B, dos quais 103.000 são usados ​​para comprar Moeda B A sob o contrato a prazo e reembolsar o montante emprestado, deixando o investidor para embolsar o saldo - 2.000 de Moeda B. Esta transação é conhecida como arbitragem de taxa de juros coberta. As forças do mercado asseguram que as taxas de câmbio futuras sejam baseadas no diferencial da taxa de juros entre duas moedas, caso contrário, os arbitradores interviriam para aproveitar a oportunidade de lucros da arbitragem. No exemplo acima, a taxa a termo de um ano estaria, portanto, necessariamente próxima de 1,0194. Paridade da Taxa de Juros Descoberta A paridade da taxa de juros descoberta (UIP) indica que a diferença nas taxas de juros entre dois países é igual à mudança esperada nas taxas de câmbio entre esses dois países. Teoricamente, se o diferencial de taxa de juros entre dois países for 3, então a moeda da nação com a taxa de juros mais alta deverá depreciar 3 em relação à outra moeda. Na realidade, no entanto, é uma história diferente. Desde a introdução das taxas de câmbio flutuantes no início da década de 1970, as moedas de países com altas taxas de juros tendem a se valorizar, em vez de depreciar, como afirma a equação da UIP. Esse enigma bem conhecido, também denominado de quebra-cabeça de prêmio entre aspas, tem sido objeto de vários trabalhos de pesquisa acadêmica. A anomalia pode ser parcialmente explicada pelo "comércio de carteiras", pelo qual os especuladores tomam empréstimos em moedas de juros baixos, como o iene japonês, vendem o montante emprestado e investem os lucros em moedas e instrumentos de maior rendimento. O iene japonês era um alvo favorito para essa atividade até meados de 2007, com um valor estimado de 1 trilhão de dólares no carry carry do iene naquele ano. A venda implacável da moeda emprestada tem o efeito de enfraquecê-la nos mercados de câmbio. Desde o início de 2005 até meados de 2007, o iene japonês desvalorizou quase 21 em relação ao dólar norte-americano. A taxa alvo do Banco do Japão durante esse período variou de 0 a 0,50 se a teoria da UIP tivesse se mantido, o iene deveria ter se valorizado em relação ao dólar americano com base apenas nas taxas de juros mais baixas do Japão. A relação da paridade da taxa de juros entre os EUA e o Canadá Vamos examinar a relação histórica entre taxas de juros e taxas de câmbio para os EUA e o Canadá, os maiores parceiros comerciais do mundo. O dólar canadense tem sido excepcionalmente volátil desde o ano 2000. Após atingir uma baixa recorde de US61.79 centavos em janeiro de 2002, ele se recuperou perto de 80 nos anos seguintes, alcançando uma alta moderna de mais de US $ 1.10 em novembro. 2007. Olhando para ciclos de longo prazo, o dólar canadense depreciou em relação ao dólar dos EUA de 1980 a 1985. Ele se valorizou em relação ao dólar dos EUA de 1986 a 1991 e iniciou uma longa queda em 1992, culminando em sua baixa recorde de janeiro de 2002. A partir dessa baixa, então, valorizou-se firmemente contra o dólar dos EUA pelos próximos cinco anos e meio. Por uma questão de simplicidade, utilizamos as taxas prime (as taxas cobradas pelos bancos comerciais aos seus melhores clientes) para testar a condição UIP entre o dólar americano e o dólar canadense de 1988 a 2008. Com base nas taxas prime, a UIP realizou durante alguns pontos de nesse período, mas não se manteve em outros, como mostrado nos exemplos a seguir: A taxa prime canadense foi maior do que a taxa básica dos EUA de setembro de 1988 a março de 1993. Durante a maior parte desse período, o dólar canadense se valorizou em relação ao seu homólogo americano. o que é contrário ao relacionamento UIP. A taxa prime canadense foi mais baixa do que a taxa prime dos EUA na maior parte do tempo entre meados de 1995 e o início de 2002. Como resultado, o dólar canadense foi negociado a um prêmio forward ao dólar americano durante grande parte desse período. No entanto, o dólar canadense desvalorizou 15 em relação ao dólar americano, o que implica que a UIP também não se manteve durante esse período. A condição da PIU manteve-se durante a maior parte do período desde 2002, quando o dólar canadense iniciou sua recuperação movida a commodities, até o final de 2007, quando atingiu seu pico. A taxa prime canadense ficou geralmente abaixo da taxa básica dos EUA durante grande parte deste período, com exceção de um período de 18 meses de outubro de 2002 a março de 2004. As taxas de hedge cambial podem ser muito úteis como uma ferramenta para cobertura do risco cambial. A ressalva é que um contrato a termo é altamente inflexível, porque é um contrato obrigatório que o comprador e o vendedor são obrigados a executar na taxa acordada. Entender o risco cambial é um exercício cada vez mais valioso em um mundo onde as melhores oportunidades de investimento podem estar no exterior. Considere um investidor americano que teve a visão de investir no mercado acionário canadense no início de 2002. Os retornos totais do índice de ações SampP / TSX do Canadá de 2002 a agosto de 2008 foram 106, ou cerca de 11,5 anualmente. Compare esse desempenho com o da SampP 500, que forneceu retornos de apenas 26 ao longo desse período, ou 3,5 anualmente. Aqui está o kicker. Como os movimentos da moeda podem aumentar os retornos do investimento, um investidor americano investido na SampP / TSX no início de 2002 teria retornado total (em termos de USD) de 208 até agosto de 2008, ou 18,4 anualmente. A valorização do dólar canadense em relação ao dólar norte-americano durante esse período transformou retornos saudáveis ​​em retornos espetaculares. É claro que, no início de 2002, com o dólar canadense rumando para uma baixa recorde em relação ao dólar americano, alguns investidores dos EUA podem ter sentido a necessidade de proteger seu risco cambial. Nesse caso, se eles estivessem totalmente protegidos por hedge no período mencionado acima, eles teriam perdido os 102 adicionais ganhos decorrentes da valorização do dólar canadense. Com o benefício da retrospectiva, a medida prudente neste caso teria sido não cobrir o risco cambial. No entanto, é uma história totalmente diferente para investidores canadenses investidos no mercado de ações dos EUA. Nesse caso, os 26 retornos fornecidos pelo SampP 500 de 2002 a agosto de 2008 teriam se tornado negativos 16, devido à desvalorização do dólar americano em relação ao dólar canadense. Cobrir o risco cambial (novamente, com o benefício da retrospectiva) neste caso teria mitigado pelo menos parte desse desempenho desanimador. The Bottom Line A paridade da taxa de juros é um conhecimento fundamental para os comerciantes de moedas estrangeiras. A fim de compreender plenamente os dois tipos de paridade de taxa de juros, no entanto, o comerciante deve primeiro captar as noções básicas de taxas de câmbio a termo e estratégias de hedge. Armado com este conhecimento, o comerciante do forex, em seguida, será capaz de usar diferenciais de taxa de juros para sua vantagem. O caso da valorização e desvalorização do dólar americano / dólar canadense ilustra como esses negócios podem ser lucrativos nas circunstâncias, na estratégia e no conhecimento corretos. Últimas Forex Estratégias O que é uma boa estratégia de negociação forex Um comerciante iniciante, que acaba de entrar no mercado forex, está profundamente chocado com a diversidade de estratégias de negociação. A maioria deles tem nomes e sistemas crabbed tão impressionantes. Estratégia forex Sidus, estratégia forex trendline, estratégia Fisher, estratégia de forex média móvel, método forex puria e muitos outros, além de indicadores incontáveis ​​e tendências, todos estes parecem picos de montanha perdidos longe nas nuvens. Como usar o indicador macd na negociação forex Para tornar o processo de negociação mais fácil e mais bem sucedido, muitos corretores e traders preferem usar indicadores econômicos forex. Estes são programas semi-automáticos e visam descrever este ou aquele critério dependendo de uma demanda. Eles ajudam a analisar um mercado de moedas. Para escalpelizar ou não escalpelar Essa é a questão Escalpelamento é um termo, que não é frequentemente mencionado em muitos dos glossários forex, então eu pensei que eu iria escrever sobre isso aqui, o que realmente surgiu como uma questão, que foi colocada para mim no outro dia, sobre este assunto, sobre uma cerveja, com alguns amigos. Todos nós tivemos nossos vários pensamentos e nada parecia realmente conclusivo. Encontrar um Forex BrokerInterest Rate Diferential - IRD Qual é o Diferencial de Taxa de Juros - IRD O diferencial de taxa de juros (IRD) é um diferencial que mede a diferença nas taxas de juros entre dois ativos similares com juros. Os traders do mercado de câmbio usam os diferenciais de taxa de juros (IRD) ao precificar as taxas de câmbio futuras. Baseado na paridade da taxa de juros. um comerciante pode criar uma expectativa da taxa de câmbio futura entre duas moedas e definir o prêmio, ou desconto, nos contratos futuros de taxa de câmbio do mercado atual. Diferencial da taxa de juros - IRD O diferencial da taxa de juros também é usado no mercado imobiliário para descrever a diferença entre a taxa de juros e uma taxa lançada pelos bancos na data de pagamento antecipado para hipotecas. O IRD é um componente-chave do carry trade. Um carry trade é uma estratégia que os traders de câmbio usam na tentativa de lucrar com a diferença entre as taxas de juros, e se os traders forem comprados por um par de moedas, podem lucrar com um aumento no par de moedas. Exemplo de Comércio Diferencial de Taxa de Juros Por exemplo, digamos que um investidor empresta 1.000 e converte os fundos em libras esterlinas, permitindo-lhe comprar um título britânico. Se o título adquirido rende 7, enquanto o título equivalente nos EUA rende 3, então o IRD é igual a 4 ou 7 a 3. O IRD é o valor que o investidor pode esperar lucrar usando um carry trade. Este lucro é assegurado somente se a taxa de câmbio entre dólares e libras permanecer constante. Um dos principais riscos envolvidos com essa estratégia é a incerteza das flutuações cambiais. Neste exemplo, se a libra esterlina caísse em relação ao dólar americano, o comerciante pode sofrer perdas. Além disso, os traders podem usar alavancagem, como um fator de 10 para 1, para melhorar seu potencial de lucro. Se o investidor alavancasse seu empréstimo por um fator de 10 para 1, ele poderia obter um lucro de 40. No entanto, a alavancagem também poderia causar grandes perdas se houvesse grandes movimentos nas taxas de câmbio. Exemplo de hipoteca diferencial de taxa de juros Quando os compradores tomam dinheiro emprestado para comprar casas, pode haver um diferencial de taxa de juros. Por exemplo, digamos que um comprador de imóveis comprou uma casa e pagou uma hipoteca a uma taxa de 5,50 por 30 anos. Suponha que 25 anos se passaram e o mutuário só tem cinco anos restantes em seu prazo de hipoteca. O credor poderia usar a taxa de juros atual do mercado que está oferecendo para uma hipoteca de cinco anos para determinar o diferencial da taxa de juros. Se a taxa de juros atual do mercado em uma hipoteca de cinco anos for 3,85, o diferencial da taxa de juros é 1,65, ou 0,1375 por mês. Cobrado versus Descoberto Arbitragem de juros International Finance For Dummies Se este especulador depender de suas expectativas em relação à taxa spot futura para vender seus euros e, portanto, vende esses euros no futuro mercado à vista, ele se envolve em um arbítrio de juros descobertos. Quando um especulador tem um contrato a termo com uma taxa antecipada predeterminada na qual ele pode vender a moeda no futuro, dessa vez ele se engaja em juros cobertos e em bitrage. Se um especulador não tem um contrato a termo para trocar a moeda em uma data futura, ele apenas tem suas expectativas em relação à taxa à vista futura e usou o futuro mercado à vista para trocar moeda. Suponha que um investidor americano queira usar as diferenças nas taxas de juros do dólar e do euro, bem como a mudança esperada na taxa de câmbio do dólar, entre agora e em algum momento no futuro, colocando seu dinheiro em uma moeda denominada em euro. . Portanto, ele compra euros hoje, investe na segurança e, na maturidade, vende seus euros e os converte em dólares. O IRP, no entanto, assume que o especulador obtém um contrato a termo para trocar moeda estrangeira no futuro. Ter um contrato a termo não resolve todos os seus problemas. No entanto, um contrato a termo pode limitar a exposição de um especulador a mudanças inesperadas e potencialmente grandes em taxas spot futuras. Agora que você sabe sobre a diferença entre arbitragem de juros descobertos e cobertos, quando um especulador obtém lucro com base na arbitragem de taxa de juros coberta? Para pensar em suas oportunidades de lucro usando a paridade de taxa de juros ou a arbitragem de juros cobertos, Considere os cálculos de 961 e a taxa direta sugerida pelo IRP. 961 é calculado com base no diferencial de taxa de juros entre os países. Quando você conecta o 961 calculado à fórmula da taxa a termo, para separá-lo da taxa a termo do banco8217s, você o chama de taxa antecipada sugerida pelo IRP. Suponha que você colete dados sobre as taxas de juros relevantes e a taxa de câmbio à vista. Você vai ao banco e pergunta sobre sua taxa a termo. Se a taxa a termo sugerida pelo IRP for igual à taxa a termo do banco8217, o IRP não possui investidores domésticos ou estrangeiros que tenham a oportunidade de participar de arbitragem com juros cobertos e obter lucros. Em outras palavras, nenhum investidor pode usar a arbitragem de juros cobertos para obter retornos mais altos do que aqueles fornecidos em seus países de origem. Nesse caso, a alteração entre a taxa a termo e a taxa à vista compensa o diferencial da taxa de juros entre dois países. O IRP não se sustenta se a taxa a termo do banco não refletir o diferencial da taxa de juros. Em outras palavras, quando você vai ao banco e pergunta sobre sua taxa a termo, sua taxa a termo pode ser diferente da taxa a termo sugerida pelo IRP. Nesse caso, você ou um especulador estrangeiro pode ganhar lucros em excesso investindo em títulos no outro país, mas, em circunstâncias normais, não os dois.